4-5月是傳統的煤炭消費淡季,動力煤期貨表現得也比較弱.動力煤期貨主力合約1409自4月11日高點544.4元/噸呈現了單邊下跌,6月5日收盤于512.8元/噸,累計下跌幅度達5.8%.隨著夏季到來,需求或將有所喜色,盡管市場目前表現仍然較弱,筆者預計動力煤期貨將弱勢尋底.
宏觀方面,從5月份國內重要經濟數據來看,國內制造業采購經理指數(PMI)為50.8,比4月上升0.4個百分點,已連續3個月回升.這顯示我國經濟增長勢頭有所加快.在主要分項指數中,生產和新訂單指數上升.新訂單指數升幅最大,從4月份的51.2躍升至52.3.新出口訂單指數從49.1微升至49.3.從宏觀數據來看這對動力煤期貨將中性偏多.
現貨方面,從整個5月份表現來看,走勢分化但總體偏弱,秦皇島港、廣州港煤炭都出現下跌.山西產地、紐卡斯爾港煤價相對穩定.截至5月30日,秦皇島動力煤5500卡報價525元/噸,相對4月底下跌10元/噸.當日紐卡斯爾動力煤報價74.3美元,相對月初上漲1.7%.山西坑口煤價報470元/噸,與上月底持平.廣州港口庫提報價580元/噸,相比上月底下跌15元/噸.從價格的變化來看,消費港相對其他地方更表現弱勢,從一定程度體現了消費不旺.
從庫存來看,山西、電廠穩中有升,港口庫存變化有所差異,秦皇島庫存上升明顯,廣州港煤炭庫存略有下降.截至6月4日,秦皇島庫存623萬噸,相比大秦線檢修后的4月28日436萬噸上升42.8%.廣州港庫存315萬噸,比20日庫存均值減少3%.山西煤炭4月份庫存1719萬噸,處于近幾年高位.
從煤炭月度產量看,4月山西、陜西、內蒙產量分別為7864萬噸、3230萬噸、7972萬噸,環比增加-5.9%、2.3%、-9%.三地總體產量減少1274萬噸.消費來看,電力方面,全國規模以上企業發電量4250億千瓦時,同比增長4.4%;從4月份發電量來分析,我國水電發電量同比大增21%,而火電則僅微增2%,全國共有16個省份火電發電量出現負增長,西藏、云南、廣西、四川同比下降超15%,僅新疆和福建兩地增速超10%.另外根據調度數據,5月上中旬,全國日均發電量同比增長4.3%.5月份的六大電廠日均耗煤量在63萬噸左右,環比明顯減少.
從6月5日秦皇島日度數據看,秦皇島港到港量、吞吐量分別為74.5萬噸和71萬噸,這個數據出現明顯的提升.同時,錨地船舶和預到船(57艘和15艘)未出現明顯變化,后市密切關注吞吐量是否持續增加.海運價格方面,自4月下旬以來秦皇島到廣州港的煤炭海運價格出現了持續的下跌,6月5日秦皇島至廣州煤炭運價為31.2元/噸,創近幾年新低.
從技術形態上看,TC1409合約處于下跌趨勢中.Macd綠柱有所縮短,短期來看下跌動能有所縮減.
綜合來看,宏觀經濟方面對煤炭的影響中性偏多,動力煤的整體供需狀況依然不太樂觀,由于4-5月份南方雨水較多,水電將進一步抑制動力煤需求增長,6月份密切關注天氣變化是否帶動動力煤需求增長及運價是否否極泰來,策略上高位空單持有或逢低止盈.
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